■疫情影響減弱，集成灶銷售復(fù)蘇：根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2020年2~4月，集成灶行業(yè)內(nèi)銷出貨量YoY-30.3%，同期油煙機(jī)行業(yè)內(nèi)銷出貨量YoY-28.8%；但5月份，集成灶行業(yè)內(nèi)銷出貨量YoY+1.5%，遠(yuǎn)快于傳統(tǒng)油煙機(jī)行業(yè)增速（YoY-10.4%）。

原因在于：1. 消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的接受度持續(xù)上升，集成灶行業(yè)滲透率提升，這是核心因素。2.集成灶企業(yè)的渠道集中在線下，當(dāng)前疫情負(fù)面影響趨弱，門店客流、銷售逐步恢復(fù)。我們認(rèn)為，集成灶行業(yè)仍處于快速增長(zhǎng)階段，滲透率低（根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線，2019年銷量滲透率為11.3%），考慮到當(dāng)前國(guó)內(nèi)疫情已得到有效控制，預(yù)計(jì)2020H2集成灶行業(yè)銷售有望恢復(fù)快速增長(zhǎng)。

■積極布局線上渠道，開展直播營(yíng)銷：疫情影響下，各個(gè)集成灶企業(yè)加速布局線上營(yíng)銷渠道。短期來看，行業(yè)中主要公司通過直播帶貨提振業(yè)績(jī)。長(zhǎng)期來看，龍頭公司也采取了一系列措施，完善電商運(yùn)營(yíng)。集成灶從無到有，消費(fèi)者正在經(jīng)歷從不了解到了解、逐漸接受的過程，而線上渠道興起，也將加速這一進(jìn)程。

■集成灶企業(yè)正在強(qiáng)化線下布局：研究顯示，集成灶公司在一二線也有成體系的布局，尤其在二線城市的布局已較為成熟。我們統(tǒng)計(jì)了全國(guó)40個(gè)一二線城市，每個(gè)城市平均有37個(gè)集成灶門店，其中二線城市平均有45個(gè)。由于可能存在取樣不足的偏差，且只統(tǒng)計(jì)了6個(gè)集成灶品牌，實(shí)際的集成灶門店數(shù)量應(yīng)大于我們的樣本數(shù)量。當(dāng)前集成灶門店的密度，雖然還比不上傳統(tǒng)廚電門店，但已經(jīng)明顯高于我們3年前觀察到的情況。

■蒸箱款集成灶推動(dòng)行業(yè)滲透率提升：根據(jù)中怡康，線上渠道，蒸箱款集成灶銷售占比有所上升。

其原因?yàn)椋?.從需求端來看，蒸箱款產(chǎn)品的功能貼合國(guó)內(nèi)家庭使用習(xí)慣，是消費(fèi)者追求品質(zhì)生活的選擇。2.從供給端來看，蒸箱款產(chǎn)品定價(jià)更高，企業(yè)、渠道有動(dòng)力營(yíng)銷。我們認(rèn)為，蒸箱款集成灶銷售比重上升，反映了行業(yè)的高端化趨勢(shì)，也有助于集成灶普及、提高滲透率。